Bolívar vs. Londoño: Dos visiones sobre el alto endeudamiento y el déficit fiscal en Colombia

Recientemente, el anuncio del Ministerio de Hacienda sobre la adquisición por $6 billones de pesos en Títulos de Tesorería (TES) con tasas de interés cercanas al 15% ha encendido las alarmas sobre el endeudamiento del país y un persistente déficit fiscal. Este escenario ha propiciado un choque de visiones entre el exsenador Gustavo Bolívar y el exviceministro de Hacienda Juan Alberto Londoño.

Bolívar defendió la gestión del gobierno actual, argumentando que el alto endeudamiento y las elevadas tasas de interés son consecuencias de factores heredados y decisiones externas. Explicó que, al recibir el gobierno en 2022, las tasas de interés ya estaban al 9 %. Actualmente, con tasas del Banco de la República en 11.25 %, los bancos ofrecen hasta un 12 % por TES, lo que eleva el costo de endeudamiento para el Estado.

El exsenador subrayó que la pérdida del grado de inversión desde el gobierno de Iván Duque incrementó la prima de riesgos, haciendo que los inversionistas exijan mayores rendimientos. Además, atribuyó el alto déficit fiscal a la negociación de dos leyes de financiamiento en el Congreso, una por 12 billones y otra por 26 billones de pesos.

A esto se suma la anulación por parte de la Corte Constitucional de un artículo clave de la reforma tributaria (Ley 2277 de 2022) que buscaba cobrar regalías a las empresas de hidrocarburos sin deducibilidad de renta, lo que representó una pérdida de 28 billones de pesos.

Por otro lado, Londoño criticó la postura de Bolívar, calificándola de “sesgada”. El exministro desvinculó la tasa de interés del Banco de la República de la tasa de la deuda pública, explicando que esta última se mide en función de la tasa cero de riesgo de Estados Unidos, a la que se le suma una prima de riesgo país.

Esta prima se eleva por un déficit fiscal alto, que indica menor capacidad de pago, y por la inestabilidad, medida por la frecuencia de emergencias económicas.

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