Aumenta confianza en la "recuperación" de América Latina

Por Enrique Guzmán de Acevedo

MADRID.----- - La confianza internacional en la economía de América Latina está creciendo gracias a la disminución de la vulnerabilidad cambiaria y a un panorama político despejado, según un análisis de bancarios españoles con grandes capitales en la región.
Expertos del Banco Santander Central Hispano (BSCH) y del Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (BBVA) coinciden en pronosticar para el año 2001 un crecimiento latinoamericano cercano al 4%, conjuntamente con una disminución de la inflación en los países de la zona.
"La desaceleración en Estados Unidos tendrá un impacto neto positivo sobre Latinoamérica", subrayan en sendos informes entregados a la AFP.
Para el BBVA, el crecimiento pronosticado (3,8%) será ligeramente inferior al previsto para el año pasado, que fue de 4,2% pero sus expertos aclaran que el progreso del año 2001 será "más equilibrado y homogéneo", con un aumento superior al 2,2% para todos los países concernidos.
Para el BSCH, será clave en este crecimiento regional (3,9% según sus cálculos) la disminución de la vulnerabilidad cambiaria, así como los positivos factores políticos que han surgido en Argentina, Chile, México y Perú.
Junto al "despejado calendario político", el BSCH asegura en su informe de marzo sobre la región que la "polarización" de los régimenes cambiarios supone otro de los factores de sostenibilidad.
Igualmente, subraya que la "estabilización de los ratios de la deuda, la revisión al alza del 'rating' de Brasil y la posibilidad de un 'investment grade' para México, son también pilares fundamentales de la consolidación de la recuperación latinoamericana.
Los pronósticos para el 2001 están avalados por el auspicioso comienzo del año, que marcó "un descenso notable de la vulnerabilidad", alejando las "probabilidades de crisis" cambiarias durante el año.
Como prueba palpable de ello es --según analistas del BSCH-- "el escaso contagio de la crisis turca en los mercados latinoamericanos".
En noviembre del 2000, el porcentaje de vulnerabilidad era del 20%, justo cuando surgieron problemas en Argentina y Perú, mientras que ahora llega sólo al 13%, gracias esencialmente al descenso de los tipos de interés en Estados Undios y a la mejora de los mercados de activos.
Tal descenso "continuará durante todo el año", aseguran los expertos.
Ante la importancia que representa América Latina y otras regiones para sus inversiones, el BSCH ha reforzado su Sistema de Alerta de Crisis, que antaño adelantó a debido tiempo los anteriores periodos de inestabilidad internacional.
Este Sistema de Alerta avaló las conclusiones de los expertos del banco sobre el descenso de la vulnerabilidad y la "probabilidad muy baja de crisis cambiaria en los próximos 12 meses" en América Latina.
En su análisis por países, el BSCH pronostica para Argentina un crecimiento del PIB de 3%, liderado por la inversión, subrayando que el "riesgo-país" se redujo en más de 300 puntos básicos desde el anuncio del paquete de ayuda del Fondo Monetario Internacional (FMI).
Sobre Brasil, afirma que la inflación y las cuentas fiscales "evolucionan positivamente" y que los datos de empleo y producción industrial refuerzan la "visión optimista" sobre el crecimiento.
El "vigoroso" crecimiento del Brasil coincide con el deterioro de la balanza comercial, añaden los expertos.
Con respecto a Chile, estiman que "la solidez de las cuentas externas y una inflación proyectada bajo el 3%" permitirán mantener bajos los tipos de interés en el 2001, pero recuerdan que el crecimiento del PIB (5,3%) chileno del año pasado no se vio acompañado por una recuperación en el empleo.
En Colombia, aseguran que la inflación seguirá "bajo control", que el progreso en el plan de financiación externo ayudará a tranquilizar los mercados, siendo una positiva señal la reanudación de las negociaciones de paz entre el gobierno y la guerrilla.
En México, explican, la economía entrará en una fase de "menor dinamismo" debido a la desaceleración norteamericana y a las elevadas tasas de interés en términos reales.
Finalmente, los expertos del BSCH afirman que en Venezuela la política fiscal continúa siendo "demasiado expansiva y dependiente de los ingresos petroleros" y que el programa acordado por el FMI para apoyar la economía del Perú "asegura las necesidades de financiación" peruanas para el 2001.